Bollette, tutte le voci che tengono alti i costi sul libero mercato

Alla formazione dei prezzi all’ingrosso contribuisce anche il Clean spark spread, che in sostanza esprime il differenziale tra il costo del gas per generare elettricità attraverso una centrale termoelettrica e il prezzo dell’energia elettrica stessa (il Pun appunto). Questo spread si è progressivamente allargato negli ultimi 8 mesi, passando da 12-20 euro a megawattora a picchi di 64 euro durante l’impennata dei prezzi del gas dell’estate scorsa, per attestarsi a 19 euro a dicembre. Il restringimento di questo spread è dovuto alla riduzione dei consumi di energia per il clima mite e ad un aumento della generazione rinnovabile, in particolare quella eolica. Il differenziale resta comunque più ampio rispetto a inizio 2022.

A formare il prezzo della componente energia concorrono anche le policy delle imprese per coprirsi dai rischi e remunerare, in base alle norme del settore, gli operatori del mercato. E qui entrano in gioco almeno tre componenti. C’è quello che in gergo viene chiamato “effetto profilo” e che copre l’impresa rispetto al gap tra energia venduta a un determinato prezzo e consumo effettivo del cliente a fronte di picchi improvvisi dei prezzi. L’impennata dei prezzi della scorsa estate ha scaricato sulle utility importanti perdite dovute al fatto che esse si sono trovate a vendere energia a prezzi ben più bassi (previsti dai contratti a prezzo fisso) rispetto agli acquisti sul mercato spot (a prezzi lunari) necessari per fare fronte ai picchi di consumi trainati dall’ondata di calore. La preoccupazione che possa riprospettarsi uno scenario simile si traduce in un rischio che ora viene coperto con un aumento medio di 15 euro a megawattora. Poi ci sono gli oneri per lo sbilanciamento (da riconoscere per diversi consumi dei clienti rispetto al programma giornaliero comunicato ai gestori di rete da ogni operatore commerciale) che sono aumentati di 5 euro a megawattora. E infine una sorta di rischio insolvenza (unpaid ratio) aumentato per l’effetto delle oscillazione del prezzo, al di là del fatto che ci sia stato un aumento delle insolvenze, e che ha determinato un incremento stimato in 5-10 euro a megawattora.

Se si sommano tutte queste voci, tra fattori che incidono sui prezzi all’ingrosso e quelli che condizionano le politiche commerciali, si arriva a un costo aggiuntivo di 40-50 euro a megawattora che può contribuire a spiegare perché il costo della bolletta elettrica, anche con i contratti indicizzati al prezzo variabile, si riduce molto più lentamente rispetto a quello della bolletta del gas al calare delle quotazioni sulla piattaforma Ttf. In Italia, poi, comincia a incidere anche l’effetto del disaccoppiamento del prezzo dell’elettricità da quello del gas: la decisione, assunta a ottobre 2022, di vendere direttamente alle imprese energivore una quota dell’energia generata da fonti rinnovabili, che per definizione costa di meno, fa sì che il Pun medio si formi sulla base di prezzi di partenza più elevati perché è maggiore l’incidenza dell’energia elettrica prodotta da gas o da carbone, le cui centrali sono meno efficienti e producono a costi più elevati.