Brilla A2A dopo i giudizi positivi degli analisti, guarda al dossier Engie

Acquisti su A2a che a Piazza Affari (FTSE MIB) è tra i migliori titoli. A supportare il titolo il giudizio positivo degli analisti di Equita che, come parte della revisione dell’outlook sul 2025, hanno alzato il giudizio a Buy con target price a 2,7 euro (+8%) e inseriscono il titolo «nel portafoglio raccomandato».

L’upgrade offre un «upside del +23% sui prezzi di mercato e implica una valutazione di 12,8 volte Pe e 6,8 volte il rapporto Ev/Ebitda sul 2026». In un settore particolarmente complesso come quello delle utility, i broker ritengono che la società guidata da Renato Mazzoncini «abbia una delle strategie più bilanciate nel settore, con investimenti a favore della crescita della Rab nei settori regolati, all’aumento della capacità installata nel Waste e nel segmento Res e all’espansione della client base nel segmento retail». Pertanto «riteniamo che a2a sia ben posizionata nel settore durante il 2025».

La life company, sempre secondo il report, ha anche «tassi di crescita interessanti nei prossimi anni, con una Cagr del +5% ebitda e +4,1% l’utile per azione fino al 2027 , un grado elevato di visibilità grazie al 70-80% di hedging sul 2025 a prezzi superiori a 120 euro/MWh e al 35-40% di esposizione a business regolati». Inoltre a2a ha una correlazione positiva «all’andamento dei power prices per circa il 2% Ebitda ogni 10 euro/MWh di prezzi elettricità. Principalmente come conseguenza del migliore scenario energy e del miglior andamento nel mercato retail, abbiamo alzato le stime di gruppo del +2%/+5% a livello di Ebitda nei prossimi anni». Infine, secondo Equita, il titolo «tratta a multipli attraenti, a 10,1 volte Pe e 6volte il rapporto Ev/Ebitda sul 2026 con un leverage contenuto e uno yield del 4,8%. Nonostante l’yield sia al di sotto della media di settore, riteniamo che a2a abbia sufficiente flessibilità nell’allocazione del capitale per sostenere una dividend policy più generosa in futuro».

A tutto ciò si aggiunge la notizia, riportata da Il Sole24Ore, secondo cui Engie potrebbe mettere in vendita il portafoglio di clienti retail residenziale per elettrico e gas (circa 1mn di clienti di cui 70% gas e 30% elettricità). Il perimetro non è ancora definito e potrebbe includere anche attività di fornitura verso la pubblica amministrazione e imprese e i servizi. Tra i potenziali acquirenti le municipalizzate Iren, A2A, Hera, ma anche Edison, Eenel ed altri operatori. "La dimensione del pacchetto clienti è infatti interessante, con posizionamento in Lombardia, Puglia e Lazio. L’operazione favorirebbe l’ulteriore concentrazione del mercato retail Italia, ad oggi troppo frammentato con l’eccessiva presenza di piccoli/medi operatori", spiega Equita. Secondo gli analisti di Intermonte, invece, «l’interesse da parte di Edison ed Hera per i clienti retail può essere concreto mentre riteniamo meno probabile un coinvolgimento nella trattativa di Iren (a causa del più elevato livello di indebitamento) e A2A».