Eni lancia piano strategico al 2028 e accelera sulla transizione. La cedola sale del 5 per cento

Quanto al business del gas (Ggp), il gruppo conta di focalizzarsi sulla massimizzazione del valore del portafoglio di asset e si prevede che generi in media 800 milioni all’anno di Ebit pro forma nell’arco di piano, con un upside nel 2025 fino a oltre 1 miliardo se le condizioni di mercato lo consentissero, come nel 2024.

Poi c’è, come detto, il capitolo dei data center. Dove Eni, sfruttando expertise e asset già sviluppati (come il supercomputer Hpc6, il quinto maxi calcolatore al mondo, avviato nel 2024), intravvede significative potenzialità di sviluppo attraverso la combinazione di una serie di tessere: non solo la potenza di calcolo sviluppata “in casa” ma anche la capacità del gruppo di costruire attorno all’infrastruttura una cornice completa per soddisfare il fabbisogno di energia dei datacenter (decarbonizzando poi la produzione) e attrarre capitali con ritorni sull’investimento a doppia cifra.

Quanto a Plenitude e Enilive, Eni è decisa a proseguire sulla strada valorizzazione dei due business, anche attraverso la via - che resta aperta - della quotazione e punta per Plenitude ad aumentare ancora l’asticella degli investimenti esterni fino al 30% circa dopo aver già accolto l’ingresso del fondo Eip (ora al 10%). La capacità installata della società crescerà, si legge nel piano di circa 4 volte, fino a 15 GW entro il 2030: così facendo l’ebitda raddoppierà fino a 1,9 miliardi entro il 2028 e supererà ei 2,5 miliardi entro il 2030 (con un Roace a medio termine atteso intorno al 10%).

Per Enilive, invece, l’ebitda è stimato a 2,5 miliardi entro il 2028 (valore più che triplo sul dato 2024) e a 3 miliardi entro il 2030 (Roace sopra il 15%9, sostenuto soprattutto dallo sprint atteso nella produzione di biocarburanti entro il 2030 quando il gruppo punta a superare gli oltre 5 milioni di tonnellate e a confermare oltre 2 milioni di tonnellate di opzionalità per produrre i Saf (i carburanti sostenibili per l’aviazione).

Tra le sfide che Eni dovrà affrontare, c’è poi la trasformazione di Versalis che sconta gli effetti della crisi strutturale che investe il mercato della petrolchimica. Qui, come noto, la ricetta messa a punto dal gruppo passa per la chiusura dello steam cracking, in affanno per le difficoltà dello scenario europeo e per la concorrenza assai aggressiva al di fuori dei confini del Vecchio Continente, ma anche per lo sviluppo di nuove piattaforme di business (dai polimeri specializzati alla biochimica). Ma la strategia di Eni per rilanciare la chimica - che si stima raggiungerà un ebit a break even entro il 2027 e migliorerà l’ebit adjusted di circa 900 milioni entro il 2028 (rispetto al 2024) - guarda anche alla bioraffinazione e alle iniziative di stoccaggio energia, come pure a data center e intelligenza artificiale.

Guardando alla strategia finanziaria, Eni farà leva sia sulla crescita sostenuta del flusso di cassa (dai 13 miliardi di cassa operativa nel 2025, a 75 dollari al barile, si prevedono a 60 miliardi nel corso del piano, con crescita del Cffo/azione a un tasso medio annuo del 14% fino al 2028) sia su una gestione efficiente degli investimenti (7 miliardi all’anno nel corso del piano con un livello organico atteso sotto i 9 miliardi nel 2025) e questo assicurerà un miglioramento di 6 punti percentuali del Roace fino a circa 13% entro il 2030.

Il leverage pro forma a fine anno è pari al 15% e si prevede che si attesterà nel range 10-20%, con una media del 16% nel corso del nuovo piano (cioè 5 punti percentuali in meno rispetto a quanto già previsto).

Rispetto al dividendo, che, si legge nel piano, «è la priorità dell’azienda», l’orientamento è quello di incrementarlo nel tempo, migliorandone anche la qualità. Da qui, dunque, la scelta di alzare intanto l’asticella del 2025 (+5%, a quota 1,05 euro per azione), mentre nel corso del piano si prevede una cash neutrality a livello di dividendo in media sotto i 40 dollari al barile. La strategia, su questo fronte, si completa con un programma di buyback per un valore di 1,5 miliardi (con un upside fino a 3,5 miliardi).