L’obiettivo di Eurotech: più prodotti standard per rilanciare i margini

In particolare la società ha avviato diversi interventi di trasformazione del gruppo: dalla maggiore managerialità aziendale (è stato creato, ad esempio, il ruolo di Marketing strategico) alla costruzione di nuovi processi operativi fino all’incremento dell’informatizzazione dell’ impresa. Non solo. L’azienda, sempre con il fine di ottimizzare l’attività, è ricorsa all’esternalizzazione di diverse operatività. Di più. Il gruppo ha deciso di concentrare gli sforzi su precisi settori di sbocco:l’automazione industriale (il più rilevante), il medicale (con le maggiori prospettive di crescita), le reti - gas, luce ed acqua - e il trasporto pesante (ad esempio ferrovie). Ciò detto tra le priorità, per l’appunto, c’è quella d’incrementare la standardizzazione dei prodotti. Alcuni anni fa, circa il 20% di tutte le soluzioni poteva definirsi tale. Attualmente, anche grazie allo shopping della tedesca InoNet (per l’M&A in generale vedere box sotto i grafici), la percentuale è al 35-40%. L’obiettivo? Raggiungere la quota di circa il 70% della produzione standardizzata nel 2025. Il che però, rispetto alle soluzioni hi tech, implica che “solo” il 70-80% sia realmente realizzata con un’architettura comune. La parte rimanente, infatti, è configurata in funzione delle esigenze del cliente. Quel cliente rispetto al quale l’offerta di portafoglio, anche grazie alle strategie indicate sopra, dovrà cambiare. In che modo? Alla fine del 2022 il 77% dei ricavi è generato da Embedded pc e il restante dall’Edge compunting per l’Internet of Thing (in larga parte rafforzato dall’Ai). Ebbene: la volontà è accelerare su quest’ultima tipologia di prodotti (Edge AIoT) e fare in modo che, nel 2025, l’Edge AIoT pesi circa il 70% del giro d’affari. Si tratta di un target ambizioso, ma la multinazionale tascabile afferma di essere in linea con la tabella di marcia. Tutto rose e fiori, quindi? La realtà è più complicata. Il risparmiatore rimarca come sussista una “battaglia silenziosa” rispetto all’assunzione di nuove competenze in un comparto competitivo quale quello di Eurotech. Un contesto il quale, proprio sul fronte della trasformazione aziendale, dà fastidio al gruppo. La società, pure consapevole della situazione, professa fiducia. In primis, viene spiegato, il fenomeno è rilevante in mercati quali quello domestico. L’azienda, però, sottolinea che la sua presenza, e diversificazione, internazionale limita il problema. Inoltre, dice sempre il gruppo, da un lato è stata creata - anche grazie a partnership - la sufficiente massa critica di competenze attorno a specifici e rilevanti progetti; e, dall’altro, la riconoscibilità della società permette comunque di attrarre il giusto e sufficiente know how umano. Al di là di ciò, e rispetto al differente tema dell’approvvigionamento, è tuttavia lecito sollevare un’ulteriore obiezione. Proprio nel settore dell’elettronica sussiste il tema della difficoltà con il procurement. Una situazione che impatta il business di aziende quali Eurotech. L’azienda, riguardo al tema in oggetto, invita ad un’analisi articolata. Il gruppo, rispetto al 2022, ricorda dapprima di avere realizzato un importante sforzo - impegnando circa il 10% degli investimenti in R&D - con riferimento al re-design dei prodotti. Un focus che ha consentito, mantenendo elevata la qualità, la diversificazione dei fornitori. Inoltre, dice sempre Eurotech, è stato aumentato il magazzino per fare fronte alla produzione. Adesso, viene spiegato, la situazione è in miglioramento. Vero! Restano delle criticità su alcuni prodotti realizzati in Giappone. Ma il contesto - conclude l’azienda - nel 2023 va normalizzandosi. Ciononostante, il risparmiatore rimarca che il time-to-market dell’azienda è, in media, intorno a 18 mesi. Un valore temporale troppo lungo per un’azienda hi tech. Il gruppo però, proprio rispetto a questo fronte, sottolinea di essere focalizzato sulla riduzione dell’indicatore. In tal senso, tra le altre cose, la società punta ad incrementare il business in soluzioni che richiedono un time-to-market inferiore. Un esempio? Gli Edge AI Server utilizzati nella validazione della guida autonoma. A fronte di ciò, il gruppo stima che il tempo medio di consegna al mercato diminuirà. In un simile contesto, quali allora le prospettive sull’intero 2023? Il gruppo prevede una prima metà dell’anno positiva. Rispetto, invece, al secondo semestre dell’esercizio in corso, Eurotech spiega che il clienti, da una parte, stanno riducendo l’elevato magazzino creato in precedenza (il che limita il tempo che intercorre tra la scelta e l’invio dell’ordine); e che, dall’altra, hanno maggiore prudenza negli investimenti in funzione dello scenario congiunturale molto volatile. Nel complesso, sull’intero anno, il gruppo prevede di crescere il linea con il mercato.

Per approfondire:

L'andamento del titolo

L'analisi tecnica del titolo