Microsoft, tripla sfida: intelligenza artificiale, cloud e videogiochi

Fin qua alcune suggestioni sui trend delle divisioni. Quale, però, la motivazione di queste dinamiche? Riguardo alla nuvola informatica, al di là della qualità tecnologica, «Microsoft - spiega Giacomo Calef, country manager Italia di NS Partners - ha sfruttato l’ampia base di clienti esistenti, in particolare quelli aziendali». Una condizione la quale, analogamente ad altri settori in cui opera il gruppo, «garantisce una più facile osmosi - rispetto ai concorrenti - dei nuovi prodotti verso il mercato». Sennonché il risparmiatore rimarca un aspetto. Vero! Microsoft, nel cloud computing ha una market share, a fine giugno scorso, intorno al 22% (per Statista è al secondo posto dopo Amazon con il 32%). E, tuttavia - come confermano alcuni esperti - da una parte l’incertezza economica ha indotto la frenata degli investimenti delle imprese, e quindi, della domanda dello stesso cloud; e, dall’altra, la concorrenza nel comparto è spietata. Di conseguenza, per la nuvola informatica di Microsoft potrebbero non essere tutte rose fiori.

I dubbi non sono da tutti condivisi. Dapprima, proprio «nell’ultimo quarter - dice Teias Dessaoi, technology analyst di Global X - il cloud di Microsoft ha riaccelerato». Al 30/9/2023 l’ Intelligent cloud ha generato 24,259 miliardi di dollari di ricavi (+19,3% rispetto all’anno prima) e un operating income di 11,75 miliardi (+30,9%).«Un trend - va sottolineato - spinto dalla richiesta di Intelligenza artificiale As -a-services». Non solo. «La società- aggiunge Calef - è uno dei principali fornitori di questi servizi a livello globale». La sfida per la leadership resta difficile, «ma Microsoft è ben posizionata per mantenere un ruolo di primo piano nel segmento in oggetto».

Già il segmento in oggetto. Quello della nuvola informatica, per l’appunto, è molto influenzato dalla star di Wall Street del 2023: l’Artificial intelligence (Ai). Un ’Ai la quale è ben presente nel business aziendale. Il ceo Satya Nadella, nella conference call sui dati dell’ultimo trimestre, ne ha sottolineato la trasversalità e pervasività nei diversi prodotti e settori del gruppo. Basta ricordare, tra gli altri, Office 365 Copilot o lo stesso Azure OpenAI.

A fronte di un simile contesto, e visto che spesso l’enfasi sull’Intelligenza artificiale è anche finalizzata al semplice marketing, il risparmiatore domanda: l’uso dell’Intelligenza artificiale da parte di Microsoft si trasforma realmente in flussi di cassa? Ubs, in un report, sottolinea che l’utilizzo dell’Artificial intellicence spinge, ad esempio, l’uso di potenza computazionale e quindi dei servizi , e ricavi, di Azure. Non solo: i nuovi algoritmi permettono di semplificare, e tagliare i costi, dello sviluppo dei codici software. Il che aiuta aree del business quali GitHub. «Inoltre - sottolinea più in generale Calef - l’integrazione di OpenAi nel prodotti aziendali da un forte vantaggio competitivo a Microsoft ». Senza dimenticare, peraltro, «come la diffusione dell’Ai generativa dia la possibilità di realizzare soluzioni maggiormente personalizzate e, quindi, attivare un solido e più ampio rapporto con i clienti». Insomma: per gli esperti la monetizzazione dell’Ai, da parte di Microsoft, è stata avviata.

Ma non è solo questione di nuvola informatica e Intelligenza artificiale. Altro fronte - ovviamente unitamente a quello del Productivity and Business process dove la stessa Ai recita un ruolo rilevante - è costituito dai videogiochi (inseriti nella divisione More personal computing). Di recente è arrivato l’ultimo ok - quello dell’antitrust britannico - allo shopping da 69 miliardi di dollari ad opera di Microsoft su Activition Blizzard (esclusi i diritti di streaming sul cloud). «Si tratta di una mossa - afferma Carlo Del Luca, capo dell’AM di Gamma Capital Markets - strategicamente sensata, anche se non priva di rischi». Finora la società, da un lato, «è stata criticata per non avere tenuto il passo di Sony e Nintendo nella qualità dei game»; e, dall’altro, «di avere trascurato il settore mobile». Adesso, però, con Activision il gruppo può rafforzare il progetto Xbox, «avvantaggiandosi in termini di “time to market”» e non solo. «Dopo l’M&A e grazie a Xbox Game Pass (sorta di abbonamento ai giochi sulla piattaforma del gruppo, ndr) Microsoft potrebbe conquistare quote di mercato». La società, a fronte di minori costi e grazie ai nuovi giochi, «sarebbe in grado di attirare ulteriori clienti/utenti e gruppi di “creators”». Dal che il business di Microsoft Xbox, «sfruttando il meccanismo degli abbonamenti, crescerebbe». In un comparto, va rimarcato, che nel 2023 è stimato oltre 243 miliardi di dollari.

Infine, le quotazioni di Borsa. Microsoft, negli ultimi tempi, è cresciuto molto e da inizio anno il titolo è in aumento del 54% (chiusura del 10/11/2023). Anche per questo, da una parte, il rapporto tra prezzo e utili (attualmente circa 34 volte) è superiore - a detta di Seeking Alpha - alla media del settore; e, dall’altra, è il valore più alto - secondo il terminale Bloomberg - degli ultimi 12 esercizi. Ciò detto, «i dati di bilancio - afferma Calef - inducono a pensare ci sia spazio per un rialzo di ricavi e margini, tali da giustificare il premio in Borsa». «Più in particolare, poi - fa da eco De Luca -, scontando gli utili a due anni, l’azienda non appare così cara».

Attenzione, però! Vista la corsa del Nasdaq e le prospettive sui tassi da parte della Fed l’investitore fai-da-te deve usare cautela e prudenza.

L'andamento del titolo