Obbligazioni: meglio i fondi o gli Etf? Ecco come scegliere

«I dati in nostro possesso - afferma Marcello Rubiu, amministratore unico di Norisk ed esperto di strumenti finanziari - evidenziano come nel caso del segmento governativo risulti preferibile indirizzarsi verso gli Etf, però prestando attenzione alla durata finanziaria dei vari prodotti, perché l’indice complessivo raggiunge ben sette anni e, quindi, è molto reattivo ai cambiamenti delle fasi di mercato». Meglio, dunque, rivolgersi a scadenze più brevi, come quella dei titoli tra i tre e i cinque anni.

Per la quota di portafoglio destinata ai titoli indicizzati all’inflazione, invece, Rubiu precisa che ci sono strumenti efficienti sia nel mondo degli Etf sia in quello dei fondi attivi, che utilizzano anche qualche emissione societaria, ma che anche per questo segmento di obbligazioni bisogna cercare di limitare la durata finanziaria delle emissioni, perché aumenta la volatilità del portafoglio e la possibilità di perdite quando i tassi di interesse si muovono. «In questa fase - continua Rubiu - è preferibile non assumersi un rischio eccessivo di duration e, quindi, gli Etf sono più indicati. Secondo noi i fondi attivi vanno usati soltanto per mercati meno efficienti e molto eterogenei a loro interno. Per esempio, per i bond ad alto rendimento, subordinati, dei Paesi emergenti o per strategie alternative o di absolute return. Viceversa, per i grandi indici azionari e obbligazionari è preferibile indirizzarsi verso gli Etf».

Sottoscrivere un fondo comune di investimento attivo significa aggiungere un livello di sofisticazione all’investimento, che è dato dall’operato del gestore. È un’incognita che si somma a quella dell’andamento dei mercati e che può dare risultare migliori o peggiori di quelli degli Etf passivi. «È un fattore di rischio che deve essere remunerato - conclude Rubiu».