Recovery, Bruxelles colloca il primo E-bond da 20 miliardi. Domanda 7 volte l’offerta

Il d-day per il decollo del piano di ripresa dell’Unione europea è arrivato. Oggi la Commissione ha collocato il primo E-bond a 10 anni per un importo di 20 miliardi a fronte del quale la domanda è stata pari a sette volte l’offerta, come ha spiegato la presidente della Commissione Ue, Ursula von der Leyen. Bnp Paribas, DZ Bank, HSBC, Morgan Stanley, Imi-Intesa Sanpaolo sono i cinque joint lead manager del sindacato di collocamento. Danske Bank e Santander i co-lead manager. Il prestito sindacato è una modalità consueta per grandi operazioni come quella dell’Unione europea che è sostanzialmente all’esordio come grande emittente di debito sovrano.

Il nuovo eurobond decennale ha un rendimento dello 0,086%, con uno spread di -2 punti base rispetto al mid-swap, pari a 32,3 punti base rispetto al Bund scadenza febbraio 2031 .Il portafoglio ordini finale ha superato i 142 miliardi di euro, il che significa che il prestito è stato sottoscritto oltre sette volte.

Nel mese di luglio sono previste altre due emissioni analoghe. A settembre sono attese le aste per i titoli a breve, ha confermato il commissario al Budget, Johannes Hahn.

Nel 2021 è prevista l'emissione di 80 miliardi di bond a lungo termine per finanziare i primi esborsi, a cominciare dagli anticipi del 13%. I titoli a lungo termine avranno varie scadenze: 3, 5, 7, 10, 15, 20, 25 e 30 anni. Oltre agli Eu-Bond a lungo termine, dopo l’estate Bruxelles avvierà anche il collocamento degli Eu-Bill a breve termine, venti miliardi con scadenza fino a 24 mesi. La prima emissione è in agenda per settembre, quando la piattaforma d'asta di collocamento gestita per la Ue dalla Banca di Francia diventerà operativa.

In autunno si rifarà il punto sulle esigenze di copertura, una volta che tutti i piani nazionali di ripresa saranno stati approvati e si conosceranno esattamente le esigenze di tutti gli stati membri. Complessivamente la Ue chiederà al mercato 800 miliardi di euro a prezzi correnti: si tratta di circa 150 miliardi l'anno fra metà 2021 e il 2026. Ciò farà della Ue uno dei più grandi emittenti in euro. Una volta istituito il sistema di aste, la Commissione organizzerà regolarmente sindacati e aste di Eu-Bond e di EU-Bills. Entro fine anno saranno pubblicati i dettagli sulle date dell'asta e sulla struttura dell'intero programma EU-Bill. Dati i volumi, la frequenza e la complessità del programma, Bruxelles seguirà le best practice di mercato e adotterà «una strategia di finanziamento diversificata» con un approccio diverso dal “back-to-back” utilizzato finora, per esempio per finanziare il programma SURE che ha finanziato durante l’emergenza Covid gli ammortizzatori sociali come la cassa integrazione.