Piazza Affari punta l’ultimo traguardo. Gli utili 2021 saranno da record?

Pur indicando una percentuale superiore alla media registrata negli ultimi 20 trimestri (che si attesta attorno al 46%), il primo valore è anche in declino rispetto a quanto rilevato in precedenza e rappresenta quindi un potenziale segnale di inversione di tendenza, se non proprio di allarme.

Ulteriori considerazioni si possono trarre dalla lettura dello spaccato settoriale delle performance, che offre un quadro non certo uniforme. A fare la parte del leone, come era lecito attendersi vista la fiammata registrata dalle materie prime, sono stati i titoli legati all’energia.

«Società esposte ai prezzi dei prodotti petroliferi come Eni e Tenaris hanno conseguito ottimi risultati nel trimestre, ma sono arrivate buone indicazioni anche dalle banche, dal risparmio gestito e dalle assicurazioni», osserva Alberto Villa, responsabile dell’Ufficio Studi di Intermonte, sottolineando come al contrario vi siano stati segnali meno positivi nel settore delle telecomunicazioni e dal tono misto nell’ambito degli industriali.

Anche escludendo dal computo l’exploit legato al mondo dell’energy, le revisioni al rialzo dei profitti che gli analisti hanno operato da inizio anno sulle società di Piazza Affari valgono comunque il 24,7% per l’esercizio 2021 e il 16,9% per il 2022 e rappresentano per il momento un’indicazione confortante, che necessita però di una conferma.

«Dopo un anno da incorniciare i segnali di rallentamento iniziano a essere evidenti, soprattutto fuori dall’Italia», avverte Villa, puntando in particolare l’attenzione sul tema più dibattuto del momento, quello che ruota attorno alla natura più o meno temporanea dell’impennata dell’inflazione che ha seguito la ripresa delle attività post-Covid.

«Sarà cruciale capire quale impatto eserciteranno sui bilanci societari l’aumento dei costi delle materie prime e le difficoltà che si riscontrano nella catena di approvvigionamento, soprattutto nel settore industriale e dei beni di consumo», indica Villa, che conserva comunque una visione moderatamente ottimista sull’argomento.

«L’assorbimento degli attuali eccessi dovrebbe consentire una fase tutto sommato ancora positiva, pur con una crescita degli utili più moderata», aggiunge l’analista, invitando anche a considerare «il sostegno offerto da un orientamento ancora fortemente espansivo delle politiche monetarie e fiscali».

Così, secondo le proiezioni di Intermonte, il valore degli utili realizzati dalle principali società di Piazza Affari sembra destinato ad aumentare ulteriormente nel corso del prossimo anno fino a sfiorare i 55 miliardi. Non sarà forse l’avanzata arrembante di questo 2021, ma si tratta pur sempre di un incremento annuo superiore al 10% che, se confermato, darebbe un importante segnale di continuità e di sostenibilità di quel ciclo avviato sulle ceneri della pandemia.