Unieuro lancia nuovi servizi: dalla consulenza in remoto al carico del prodotto sul veicolo del cliente

EBIT RETTIFICATO

Dati in mln €

Tutto rose e fiori, quindi? La realtà è più complessa. Al di là del rischio di una seconda ondata del virus, quello che è certo che nel 2020 l’Italia sarà caratterizzata da una dura recessione. Un contesto dove la capacità di spesa delle famiglie diminuisce. Il che, visto l’importanza del canale retail, impatta l’attività di Unieuro. Il gruppo, pure consapevole dalla situazione, professa fiducia. Dapprima, viene sottolineato, il settore in cui opera è resiliente alla crisi. L’elasticità del comparto, alla variazione del Pil, è dello 0,5. Un valore, dice sempre Unieuro, inferiore a quello di molti altri comparti. Inoltre, aggiunge la società, l’azienda è a favore di mercato. Cioè: l’attuale contesto, in cui viene speso più tempo tra le mura domestiche, induce agli acquisti di elettronica di consumo piuttosto che di elettrodomestici.

A fronte di ciò, però, può ulteriormente obiettarsi che nel primo trimestre categorie di prodotti come il “white” hanno sofferto parecchio. Vero, afferma Unieuro. La dinamica tuttavia, ribatte l’azienda, è stata causata soprattutto dalla completa chiusura per due settimane dei negozi. In maggio e in giugno i ricavi complessivi si sono ripresi. E pensando, ad esempio, all’avvio dell’anno scolastico è corretto ipotizzare che, al netto di non auspicabili ricadute della pandemia, nella nuova normalità le vendite potranno avere un vantaggio.

IL CAPITALE CIRCOLANTE NETTO

Dati in mln €

Fin qui alcune considerazioni sulla omnicanalità, sul digitale e sulla crisi in generale. Unieuro, però, non dimentica l’espansione della rete fisica. Nonostante il Covid-19, da una parte, sono stati aperti tre negozi diretti da fine febbraio ad oggi; e, dall’altra, è stato concretizzato l’accordo con Cia-Conad che ha portato alla realizzazione di 5 “shop-in shop” (di cui 3 già avviati). Una crescita che prosegue? La riposta è positiva. In generale, va detto, non esiste un target di aperture annue. L’espansione è più qualitativa. Cioè: si punta a coprire meglio, e con maggiore efficienza, il territorio. Così nel radar del gruppo c’è la Campagna (Napoli). Oltre alle aree metropolitane di Firenze e Milano. Inoltre, nel complesso, non viene privilegiato l’incremento organico piuttosto che l’M&A. Ricordato che il settore è frammentato (e la crisi metterà a dura prova molte realtà medio-piccole), Unieuro ha un approccio opportunistico: laddove si concretizza l’occasione può aversi l’acquisizione; altrimenti viene in ipotesi realizzato il nuovo negozio.

Già, i negozi. Tra questi ci sono quelli del canale Travel. Vale a dire: i punti vendita situati negli aeroporti o nelle grandi stazioni ferroviarie. Ebbene: rispetto ad essi, maggiormente colpiti nel primo trimestre (-63,9% le vendite), è presumibile ipotizzare che l’impatto possa proseguire nel tempo. Il che può dare fastidio allo sviluppo aziendale. La società, pure conscia del tema, si dice pronta a gestire la situazione. In primis perchè, viene spiegato, l’incidenza del canale Travel è limitata. Circa il 2% sull’intero giro d’affari. Inoltre perchè, da una parte, i negozi nelle stazioni ferroviarie, meno influenzate dalle limitazioni alla circolazione, valgono quasi il 50% dei ricavi dell’intero canale; e, dall’altro, la strategia è quella di espandersi proprio lungo le strade ferrate.

DEBITO FINANZIARIO NETTO

Dati in mln €

Dal network fisico alle scorte di magazzino. Quest’ultima è una voce contabile importante nel mestiere di Unieuro. La sua corretta gestione è tra i focus dell’azienda. Qui, a ben vedere, l’emergenza da coronavirus ha indotto un miglioramento della situazione. La società, durante il picco della pandemia, da un lato ha sfruttato molto le rimanenze dei singoli negozi; e, dall’altro, ha ricercato maggiori efficienze nella piattaforma logistica centrale di Piacenza (oltre che in quella vicino a Palermo). Ebbene: al culmine della crisi l’azienda ha operato con un livello fino a 140-150 milioni di stock di scorte in meno rispetto alla sua media storica. Il valore è gradualmente sceso. Tuttavia Unieuro ha l’obiettivo, nella futura nuova normalità del post Covid-19, di gestire il business, a parità di volumi, con circa 100 milioni di scorte in meno rispetto al passato.

Si tratta di un target non da poco perchè la minore “inventory” consente di meglio mantenere sotto controllo il capitale commerciale circolante netto (strutturalmente negativo),riducendo l’ assorbimento di cassa. Il che è un beneficio per la Posizione finanziaria netta.

Al di là di ciò, rimanendo sempre allo stato patrimoniale, il risparmiatore volge lo sguardo ai crediti commerciali. Il suo ragionamento è il seguente: La recessione crea difficoltà a molti clienti di Unieuro (al di fuori del retail). Un contesto che può portare al peggioramento del loro business e il conseguente impatto sulla qualità dei crediti commerciali vantati da Unieuro. Il gruppo non condivide il timore. Il tema, viene spiegato, può riguardare dapprima il B2B. Qui però buona parte dei crediti è oggetto di factoring pro soluto. Di conseguenza, eventuali rischi non sono più a carico di Unieuro.

La seconda area, poi, che potrebbe essere colpita è quella degli affiliati. In questo caso tuttavia, afferma sempre la società, la maggioranza dei clienti è costituita dai negozi di vicinato. Quelli che, proprio durante la pandemia, sono andati meglio. In conclusione Unieuro non vede particolari problemi su questo fronte.