Bizzarri (Banca Ifigest): «Chi scommette contro i BTp perde sempre»

Che ha torto...

Nel breve termine questi soggetti possono anche guadagnare, ma quando mi metto nell’ottica di un investitore vero che agisce con un orizzonte temporale di lungo periodo non posso ignorare tassi come quelli attuali dei titoli italiani. E così vale anche per le banche.

Cosa intende?

Negli ultimi mesi è cambiato un paradigma: prima esistevano soltanto i profitti realizzati attraverso le commissioni sul risparmio gestito, ma ora con i tassi non più a zero è arrivato anche il momento di rivalutare la liquidità che gli istituti di credito hanno in pancia. La raccolta diretta è tornata più redditizia del gestito e questo vale soprattutto per le grandi banche commerciali del nostro Paese, che possono appunto sfruttare l’opportunità di un BTp che a due anni rende ormai oltre il 2 per cento.

Cambierà anche la loro strategia sul risparmio?

Non credo, gli investimenti ci saranno sempre e anzi ripartiranno dopo la discesa dei mercati, come dovrebbe sempre essere, perché nel frattempo le valutazioni hanno smaltito alcuni eccessi che si erano creati. È però vero che gli istituti bancari potranno camminare con due gambe stavolta, grazie proprio al ritorno del margine di interesse sul differenziale tassi. L’unico rischio reale che vedo è quello di una recessione che parta dagli Usa, perché in quel caso soffriranno tutti, e in particolare chi non è stato accorto nel concedere credito.

E per Banca Ifigest?

Noi siamo una banca privata e indipendente: guadagneremo meno dai tassi di interesse, ma corriamo anche rischi minori in caso di recessione. Abbiamo chiuso il 2021 con un incremento del patrimonio in gestione fino a circa 5 miliardi di euro e un utile netto di 5,3 milioni, in crescita rispetto ai 4,6 milioni dell’esercizio precedente. Restiamo prudenti sul 2022, che comunque offrirà risultati positivi. Ci attendiamo invece molto dal 2023, che fino a poco fa veniva considerato difficile per le private bank, perché si partirà da livelli di mercato più bassi e si potrà sfruttare il rialzo dei tassi di interesse.

Ci saranno anche sviluppi sotto l’aspetto strategico?

Continueremo a sviluppare le attività che sappiamo fare meglio, perché questo non è il momento di volere a tutti costi una crescita nel private banking che non sia prevalentemente organica. Il nostro resta un settore estremamente concorrenziale e per espandersi velocemente occorre investire molto e assumersi anche rischi elevati. Il fatto che anche un’altra area della banca possa garantire adesso profitti interessanti consente di privilegiare la crescita interna anziché le acquisizioni. Siamo in ogni caso sempre aperti a operazioni che possano diversificare la nostra attività.