Unipol and Unicredit: bancassurance hypothesis in the new risiko wave

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - The start of a second wave of the banking risiko, which also involves the insurance sector, has rekindled the spotlight on stocks in the sector. Today the focus is on Unipol (+2.01% to 18.75 euro) with the hypothesis aired by Il Sole 24 Ore that UniCredit (-0.57% to 63.16 euro) and the Bologna-based company would be involved in a bancassurance agreement. The institute led by Andrea Orcel is reportedly examining all possible avenues, both in Italy and abroad, and has created a structure specifically dedicated to the insurance world because there is interest in the sector, also in view of the forthcoming expiry (2027) of the partnership with Allianz in the non-life sector.

Al centro dei vari dossier, c’è sicuramente il gruppo Generali (+0,55% a 32,83 euro), al momento impegnato nelle trattative con i francesi di Natixis che però, come pensano in molti, potrebbero fallire. In caso, come scrive il Sole 24 Ore, l’idea sarebbe quella di agganciare una grande banca italiana. Ma una potenziale collaborazione fra Unicredit e il Leone di Trieste deve fare i conti con la presenza di Mps (.1,67% a 7,31 euro), forte del pacchetto del 13% custodito da Mediobanca (-0,62% a 16,71 euro). Un eventuale accordo di bancassurance con Unipol darebbe invece sostanza all’iniziativa di Unicredit. Tanto più, considerato quello che, in prospettiva, Unipol potrebbe portare in dote, ossia la futura Bper-Sondrio, banca che opera in un’area di estremo interesse per l’istituto guidato da Andrea Orcel. I titoli di entrambi gli istituti segnano oggi un calo di oltre l'1%.

«La strategia di Unipol nel settore bancario si è definita con il ruolo di maggiore azionista nel gruppo Bper che ha favorito il successo dell’offerta per acquisire Banca Popolare di Sondrio», commenta Intermonte, ritenendo che «una partnership con un player di dimensioni importanti come Unicredit sarebbe una buona notizia per Unipol», che rimane «molto interessante visto le prospettive industriali e i multipli interessanti a cui tratta il titolo». Tuttavia, «se limitata al segmento danni gli impatti per Unipol sarebbero limitati mentre il vita avrebbe maggiore significatività». Le ipotesi di un maggiore coinvolgimento nell’azionariato della compagnia di Carlo Cimbri o in Bper da parte di Unicredit, «appaiono più complesse per motivi di governance». L’attuale assetto di Unipol, «garantisce alle cooperative azioniste di controllare il gruppo assicurativo e di avere influenza indiretta significativa in Bper, che verrebbero fortemente diluite in ipotesi di aggregazione con un soggetto di dime

Then there is another game with an uncertain outcome, that of Banco Bpm (-1.74% to EUR 12.70), which - according to rumours circulating in the financial world - could end up in the Monte dei Paschi di Siena and Mediobanca's pole, unless an agreement in principle is reached with Credit Agricole Italia, which however poses a series of problems.