Jacopo Gerosa

Nel mercato azionario prediligiamo i listini Usa dove i prezzi non sono economici, ma escludendo il settore tech con valutazioni alte supportate da attese di crescita elevate si scende sotto un multiplo di 20x, che resta interessante, considerata la buona visibilità sugli utili in alcuni settori chiave. L’Europa resta compressa da diversi elementi sfavorevoli.

Nel breve è atteso un cambio euro-dollaro ai livelli attuali; a media scadenza più fattori potrebbero favorire l’euro come nuove politiche fiscali dopo le elezioni in Germania protese alla ripresa degli investimenti. In Usa l’aumento del deficit di bilancio e del debito potrebbe minare la fiducia e la potenziale politicizzazione della Fed accentuare l’incertezza sui mercati.