S&P: tornano rating "AAA" per Abs italiani per prima volta da 2012

Grazie ai recenti aggiornamenti dei criteri (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 29 set - Tornano i rating 'AAA' per gli Abs italiani (asset-backed securities, emessi a fronte di operazioni di cartolarizzazione e garantiti da un portafoglio di asset sottostanti). Stando a un report di S&P Global Ratings, per la prima volta dal 2012, i titoli italiani garantiti da attivita' tornano a ottenere rating massimo, grazie ai recenti aggiornamenti dei criteri, che hanno creato le condizioni affinche' gli Abs italiani possano ottenere rating 'AAA'. Nello specifico, S&P ha di recente assegnato il rating 'AAA' ai titoli di classe A emessi da Golden Bar Securitisation (serie 2026-2) e ha innalzato ad 'AAA' il rating dei titoli senior di altre cinque operazioni Abs italiane. L'aggiornamento dei criteri prevede un innalzamento fino a otto notch al di sopra del rating sovrano per le operazioni caratterizzate da una bassa sensibilita' al rischio di default sovrano e da una breve vita economica, a condizione che il rating sovrano sia investment grade. Le operazioni Abs italiane soddisfano queste condizioni, purche' l'Italia mantenga un rating sovrano investment grade e l'operazione presenti caratteristiche standard (ad esempio, non deve essere esposta a rischi legati alla continuita' dell'attivita', ongoing business risk, o al rischio di rifinanziamento). Altra condizione e' che la vita media ponderata (weighted-average life, Wal) dell'operazione sia inferiore a 36 mesi. "La nostra valutazione della Wal incorpora i tassi di rimborso anticipato di base e la durata del periodo revolving, ove applicabile. Ad esempio, un portafoglio in ammortamento con una Wal di 18 mesi (ipotizzando un tasso annuo atteso di rimborso anticipato del 10%) e un periodo revolving di 12 mesi determina una Wal cumulativa di 30 mesi, che classifichiamo come breve vita economica", spiega S&P, che si aspetta di vedere un maggior numero di rating 'AAA' sugli Abs italiani. "Poiche' gli asset sottostanti agli Abs presentano generalmente Wal piu' brevi, S&P si aspetta che questo cambiamento abbia un impatto piu' significativo sul settore degli ABS rispetto ai titoli garantiti da mutui residenziali (residential mortgage-backed securities, Rmbs)", si legge nel report.

Ars.

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